纺织服装：基本面仍待好转 建议继续关注主题投资

一周行情回顾及观点
　　本周上证综指、深证成指、沪深300分别跌2.72%、4.96%、3.77%。纺织服装板块下跌3.63%，其中纺织、服装板块分别下跌2.43%、4.81%。
　　个股方面，杉杉股份、众和股份涨幅居前。杉杉股份是国内最大的锂离子电池材料综合供应商，拥有7500吨/年的锂离子电池负极材料产能和5300吨/年的锂离子正级材料产能，且正极材料9000吨产能提升项目正在稳步推进。众和股份12年受让黄岩贸易持有的厦门市帛石贸易有限公司51%以上股份，间接控股深圳天骄、闽锋锂业、金鑫矿业，进入新能源锂电材料产业。
　　2月，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，比上月回落0.3个百分点，其中生产指数52.6%（-0.4%）、新订单指数50.5%（-0.4%）、新出口订单指数48.2%（-1.1%）。
　　品牌服饰方面，探路者涨幅居前。我们认为公司不仅是国内品牌商在O2O领域的积极创新者，而且在收购绿野网、增持Asiatravel后成功向户外服务提供商转型。
　　目前，我们对于探路者的看法如下：受益于近几年户外行业爆发式发展，传统的产品提供商通过差异化定位获得了快速发展，竞争格局逐步稳定（一线城市外资品牌主导、二三线城市探路者、狼爪等领先），然而户外运动的服务行业发展却较为滞后，竞争格局尚未清晰。未来随着户外运动爱好者基数不断壮大和专业程度提升，户外服务行业将迎来黄金发展期，有望带动公司的第二次高速发展期。我们研究美国户外市场发现，trails.com是美国领先的户外服务网站，隶属于DemandMedia公司，后者于2011年上市，上市至今最高市值22亿美金，目前4.4亿美金。鉴于国内户外服务市场空间更为广阔以及行业尚处于发展初期，从市值角度看，我们判断探路者的“服务”业务叠加“商品”业务未来市值有望达到150亿附近，但是我们也指出不同于传统商品提供业务，互联网服务业务经营存在较大的风险，DemandMedia的市值快速下滑就是最好的证明。
　　纺织制造方面，建议关注鲁泰A，海外设厂突破公司产能瓶颈打开、中长期成长空间估值有望与港股申洲国际等同类公司接轨。
　　另外，两会召开在即，在中石化混合所有制改革启动、广东国资召开国企改革会议后，相关概念个股升温，首推广东、上海。涉及个股主要包括：开开实业、龙头股份、申达股份、际华集团、华润锦华、上海三毛、华纺股份等。
　　行业公司新闻动态：
　　（1）百丽净利增3.2%，鞋类代理业务下滑9%，运动服饰业务增18.3%；（2）美国青少年服饰零售商Abercrombie&Fitch四季度净利润大幅萎缩；（3）安踏关店潮退迎来转折点去库存结束率先复苏；（4）兰亭集势欲破增长瓶颈：探索唯品会模式海外版；（5）新疆试点棉花直补每亩补贴380元；（6）报喜鸟：2013年度可能不享受国家高新技术企业所得税优惠政策；（7）美邦服饰调研报告：战略转型类优衣库，O2O值得期待；（8）华孚色纺年报：收入、净利分别增9%、121%。
　　行业数据汇总：
　　328级棉现货19466元/吨（0.04%）；美棉CotlookA92.65美分/磅（-1.33%）；粘胶短纤12330元/吨（-0.82%）；涤纶短纤9184元/吨（-2.69%）；长绒棉34450元/吨（-0.14%）；内外棉价差3337元/吨（-1.80%）。