服装股逆境中转型获热捧 涨幅甩开大盘两条街

     刚刚过去的“十一”黄金周，无疑是一个商家必争的促销节日。据商务部数据，节日期间，应季服装鞋帽等商品销售出现快速增长，其中，河南、江苏、青海重点监测企业服饰类商品销量同比增长两成以上。
    在服装行业整体低迷的情况下，这样的数据似乎有些令人意外。不过反观A股市场，服装股其实早已开始反弹，今年以来服装家纺板块涨幅达28%以上，跑赢大盘。而究其原因，除了“超跌反弹”的因素，更多则是因为越来越多的服装企业开启转型之路，其中甚至不乏彻底“改头换面”者。
    纺织服装板块3个月涨44%
    东方财富(15.040, -0.53, -3.40%)通数据显示，6月20日至10月10日，纺织服装板块呈单边上涨趋势，期内录得44.29%的涨幅，而同期深证指数涨幅14.36%，中小板指(7982.504, -45.82, -0.57%)涨幅21.79%。服装股在长期低迷之后迎来大爆发。
    一些老牌服装股的表现可圈可点：七匹狼(11.36, 0.41, 3.74%) (002029，收盘价11.36元)、报喜鸟(8.39, -0.12, -1.41%)(002154，收盘价8.39元)的股价在四个月的时间内上涨幅度均超过或接近50%，星期六(8.07, -0.16, -1.94%)(002291，收盘价8.07元)涨幅超40%，美邦服饰(11.02, -0.04, -0.36%)(002269，收盘价11.02元)涨幅超30%……不过，涨幅更大的是那些披着 “转型”光环的个股，最典型的百圆裤业(38.29, -1.39, -3.50%)(002640，收盘价38.29元)，因收购跨境出口零售电商环球易购，股价在8月27日高达52.48元，比停盘前4月4日的收盘价15.06元暴涨248%，复牌后陆续收出了13个涨停！
    其实，百圆裤业仅仅是一个典型案例而已。在近期的A股市场上，正在讲述“转型”故事的服装公司比比皆是。
    比如，步森股份(23.43, -0.57, -2.38%)(002569，收盘价23.43元)就可能从一家服装公司变为一家农业公司。8月22日，停牌3个多月的步森股份复牌，并公告了资产重组方案：广西康华农业股份有限公司 (以下简称康华农业)拟借壳步森股份。资料显示，康华农业是一家生态农业种植公司，主营业务为优质水稻等农产品(12.86, -0.61, -4.53%)的生产和销售。在服装行业不景气，步森股份出现亏损之际，康华农业借壳的消息给步森股份注入了强心剂，当日复牌后，步森股份股价连续5天一字涨停。
    而专注于休闲服的美邦服饰则开始涉足金融。9月13日，美邦服饰公告称，公司董事会一致审议通过《关于拟参与发起设立华瑞银行的议案》，美邦服饰将参与发起设立上海市第一批民营银行“华瑞银行股份有限公司”，公司拟出资额不超过人民币7.5亿元 (含7.5亿元)。而在9月29日，公司再次公告称，从银监会网站获悉，同意筹建上海华瑞银行，同意上海均瑶(集团)股份有限公司认购该行30%的发起人资格，而美邦服饰认购该行15%的发起人资格。
    森马服饰(31.31, -0.63, -1.97%) (002563，收盘价31.31元)账上的大量现金也使得投资者浮想联翩。7月21日，其宣布拟以1.02亿元的价格收购育翰上海70%的股权，该公司旗下资产有天才宝贝早教品牌及小小地球少儿英语。对于收购目的，森马服饰在公告中称，公司将借此进入儿童教育培训市场，并进一步将公司打造成为儿童综合一站式服务平台，而未来将继续开展针对儿童的教育、动漫影视、游戏等相关行业的投资并购及资源整合。
    而原本从事高端女装业务的朗姿股份(23.31, 0.00, 0.00%) (002612，前收盘价23.31元)，除了正在筹备“股权收购事项”外，也准备进军童装领域。9月6日公司公告，公司全资子公司韩国莱茵拟受让阿卡邦公司427.2万股流通股，并拟参与阿卡邦公司定向增发，共拟投资人民币3.24亿元，以成为阿卡邦公司第一大流通股股东。资料显示，阿卡邦公司是韩国第一家专业经营婴幼儿服装和用品的公司。公司主营0~4岁孩子服装、婴儿用品、护肤品、玩具等孩童成长用品，共拥有5个系列品牌，目前在韩国拥有750个店铺，2013年度阿卡邦在韩国市场综合占有率为16%，排名第二，目前在中国境内已开设80多家专卖店。
    传 统 男 装 公 司 九 牧 王(601566，收盘价13.04元)也开始了电商平台的打造。9月1日公司上线“E商城”平台。与此同时，公司已成立线上线下一体化工作小组以推进O2O相关业务，未来将重点操作库存一体化、订单一体化、“E商城”三方面内容。
    就连七匹狼这样的老牌服装公司，也开始了转型。10月9日，苏宁与七匹狼在南京举行发布会，七匹狼宣布旗下“狼图腾”品牌极致衬衫进驻苏宁双线渠道开启预售。其负责人表示，该产品将通过预购、在线定制等模式打造极致单品，颠覆传统服装行业的营销模式。
    服装股的转型动作有大有小，如此等等，不一而足。对此，一位服装行业分析师向《每日经济新闻》记者表示，行业不景气已有时日，上市公司谋求转型也可以理解，毕竟不少服装公司都面临业绩下滑压力，必然要寻求新的增长点。“更激进的公司就会干脆转行。”该分析师表示。
    转型失败后股价仍给力
    服装公司的业绩有多差？这从今年的中报就可以一窥端倪。中投证券研报显示，以行业内33家A股、H股上市公司为样本可知，2014年上半年33家上市公司整体营业收入增速为-2.6%，净利润增速为-3.6%，经营态势依然低迷。同时受打折促销影响，大部分企业毛利率下滑，整体毛利率降低至49.3%，而期间费用相对刚性，整体期间费用率提升至20.87%。营运能力暂时未有改观，存货周转率从2013年末的2.43降至2.08，应收账款周转率从13.03降至11.29。
    其中，女装企业2014年上半年营业收入下降11.0%，净利润更是下降49.6%；男装板块(剔除雅戈尔(8.30, -0.10, -1.19%)影响)营业收入下降10.6%，净利润下降36%；鞋类板块营业收入同比下降2.1%，净利润下降33.1%。相比之下，户外和家纺板块相对稳健，保持了一定的增长。
    “目前还看不出‘见底’迹象。”多位服装分析师这样对记者表示。而今年以来，频频爆出的服装企业“老板去哪儿”的消息，让服装业的“寒冬”显得更冷。先是刚刚赴港上市的福建诺奇董事长丁辉失联，后是福建索力鞋业上演 “罗生门”——公司称CEO及COO“父子档”携款失联，其后跑路主角现身称消息子虚乌有。而在今年年初，福建泉州一家经营25年的老牌服装企业——精益服装公司因上市未果而以2500万被拍卖。
    因此，服装类上市公司只要发出转型公告，甚至只是传闻，市场都会显得十分兴奋。
    以凯撒股份(14.81, 0.58, 4.08%) (002425，收盘价14.81元)为例，这家公司原本的主营业务是高端女装，今年上半年公司净利润仅为860万，同比下滑71.51%。因此，公司寻求转型的动作不少。今年6月，凯撒股份公告拟以7.5亿元的对价收购从事移动游戏研发及运营的酷牛互动100%股权，公司股价因此收获两个涨停。不仅如此，公司今年1月公布称正在筹划收购庆汇租赁46%股权的事项，并签署了框架协议，打算进入租赁行业。不过，9月19日公司公告，各方就框架协议项下内容未能达成一致意见，故决定终止该协议。这看起来不是个好消息，但在公告发出当日，凯撒股份再次收获涨停。
    8月28日，有投资者在交易所互动易平台上询问报喜鸟公司，“听说贵公司收购网络游戏公司，到底有没有这回事，今天股价涨停了。”公司在9月17日回复称 “我们尚未收到相关信息”，并在另一条回复中明确表示“公司目前暂无介入其他新兴行业考虑，仍然坚持服装主业的发展”，但这并没有阻碍公司股价在接下来几个交易日内上涨了近10%。
    目前服装类公司中仍有部分没有复牌。朗姿股份股票自9月3日起停牌，而公司在10月9日发布的公告中称，正在筹划的股权收购事项仍处在尽职调查阶段，股票将继续停牌。
    谁会是下一匹黑马？
    其实，服装类上市公司出现转型潮，并不是一个偶然的事件。据申万研报统计，当前各个行业中，纺织服装、建筑材料、农林牧渔、化工、机械设备和造纸轻工这几个行业的小市值公司数量占比较多，而非银行金融、传媒和国防军工大部分公司的市值都在50亿元以上。其中，纺织服装类企业，总市值小于50亿的家数，在行业总家数中占比接近80%，在各行业上市公司中占比最高。
    据统计，截至10月10日，在A股上市的服装类公司(不含纺织)中，至少有10家公司市值低于50亿元。其中，浪莎股份(19.30, -0.36, -1.83%)(600137，收盘价19.30元)市值最低，仅为18.8亿元；其次为大杨创世(12.14, -0.44, -3.50%)(600233，收盘价12.14元)，市值也仅20亿元。接下来是乔治白(11.17, 0.17, 1.55%)、星期六、红豆股份(5.45, -0.06, -1.09%)，市值分别为26.4亿元、29.3亿元及30.5亿元，而男装公司希努尔(10.00, -0.02, -0.20%)、卡奴迪路(16.95, -0.24, -1.40%)的市值也仅有30亿元出头。
    这些公司中，不少公司正面临着业绩下滑、市值缩水的阵痛。以浪莎股份为例，其中报显示，公司上半年实现营业收入1.39亿元，同比下滑7.92%；实现归属净利润544.88万元，同比下滑21.7%。这一业绩显然也在市场意料之内，实际上，自2011年开始，公司业绩已经连续三年出现下滑。
    浪莎股份在互动平台上也曾坦言“公司股本确实较小，市值仅有10来亿，不过一旦市场时机成熟，公司会通过重大资产重组或并购重组，做大做强公司。”
    而西装企业大杨创世的业绩也已连续几年下滑。2012年及2013年，公司净利润分别较上一年下滑34.14%及29.67%，2014年上半年同比下滑2%。乔治白、星期六等公司前两年的业绩也不佳，2014年上半年稍有好转。
    不过，在2014年上半年，这几只小市值服装股均出现了不同程度的上涨。如浪莎股份从6月份以来已经上涨了超过50%，而大杨创世也已经上涨约40%。未来新的“转型概念股”会不会从中产生，值得投资者密切关注。