纺织服装行业:“互联网+”风口,别忘了消费互联网的巨大空间

    本周核心关注。“互联网+”上升至国家战略高度,而消费互联网经历前几年发展已逐渐成熟,纺服行业中具备积极触网且具备互联网思维的公司,中长期我们最看好探路者、美盛文化。短期重点关注服装行业向互联网跨界转型几家公司:报喜鸟(电商及高送转)、凯瑞德(互联网彩票)、百圆裤业(跨境电商)、搜于特(投资多个电商品牌)。主题角度看,体育(贵人鸟、探路者、浔兴股份)、迪士尼(美盛文化)及国企改革(上海三毛、际华集团等)或为服装板块近期较为活跃的热点。本报告整理了纺织服装行业中体育、迪士尼、国企改革相关标的的简要情况,详见后文。
    投资策略。细分子行业龙头强大的资源整合能力将使其在复苏阶段更具业绩弹性,同时借助资本力量进行战略延伸提升公司长期投资价值,结合这两点,我们目前最看好以下两类公司:1)转型升级明确,并有持续推进实力的公司,如探路者(户外体育转型)、美盛文化(大文化产业布局成型)、贵人鸟(转型体育龙头)、七匹狼(“投资+实业”平台战略转型)、森马服饰(儿童产业链转型)等;2)子行业温和复苏,行业集中度持续提升的公司,如罗莱家纺(转型改革进展顺利)、富安娜(参与投资深圳国企改革试点)等。
    本周股票组合。上期组合涨幅为4.6%,组合跑赢行业指数1.09 个百分点。本周股票池:美盛文化(20%)、探路者(20%)、搜于特(15%)、七匹狼(15%)、森马服饰(15%)、贵人鸟(15%)。
    上周表现回顾。上周上证综指、深成指、沪深300 涨幅分别为4.06%/2.82%/4%。纺织服装涨幅为3.71%,其中纺织制造上涨3.39%,品牌服饰上涨4.25%。
    重要公司公告。A 股上市公司:搜于特(投资汇美服装,拥有品牌“茵曼”、“初语”)、雅戈尔(纺织城地块转让获净利5.7 亿元);海外上市公司:百丽(四季度内地鞋业同店销售跌4.2% )、361 度(2014年营收同增9%)、VFCorp(计划2015 年新增150 家自营店)、Valentino(2014 年收入增36%)。
    上周调研回顾:海澜之家、星期六、卡奴迪路 下周行业动态提醒:2015 年3 月18-20 日,第23 届中国国际服装服饰博览会-CHIC 将在上海国家会展中心举办 行业重要资讯。1-2 月50 家服装类商品零售额同比增长6.2%,较上年同期高8.7 个百分点;1-2 月社会消费品零售总额同增10.7%;2月CPI 同增1.4%;2 月纺服出口同增99.31%; 风险提示:1)消费环境持续低迷;1)转型进度低于预期