【独家】杨大筠：2015，透视快时尚，看中国发展产业发展现状

　
　　2014 年面对整体经济结束高增长后的调整和需求持续放缓，纺织服装上市公司的整体状态仍然表现不佳，反应出成长的减速，需求萎缩的转型压力，对企业而言，机会大于压力，粗放式成长一去不返，精细化的可持续发展才是未来。

　　三季报一向被认为是全年业绩的风向标， 从今年三季度数据看，男装企业继续了 2013 年的业绩下滑事态， 上述分析中的 12 家男装企业中， 7 家企业三季度营业收入下滑，占比 58.33%， 净利润下滑的企业有 9 家，占比 75%。营收和净利都出现下滑的男装企业有 7 家，占比 58.33%。 其中三家亏损男装企业都属于外贸加工转型企业，加工业务持续低迷， 自主品牌又未有所突破， 面临盈利困难的挑战。

　　面对战略转型突破，卡奴迪路选择多品牌高端精品买手店 01MEN，汇集意大利等多国国际品牌。相对于男装企业纷纷发展单一的高级定制， 卡奴迪路的战略方向是被看好的。较高的投入和目前消费市场的不成熟，可能在短期内很难实现较高回报。2014 年三季报数据最为亮眼的企业当属海澜之家， 通过渠道下沉、店效提升和直销经营的作用下，前三季度营收和净利润分别同比增长 70.5%和 83.57%，盈利能力较强。但不得不注意的是， 目前海澜之家主要战略发展仍为以开店拉动销售，库存有增加趋势， 目前资产规模已较为庞大， 但产品特色并不十分突出，如未来仍主要依靠扩张渠道求发展，同样将面临库存风险以及其他连带风险。并且海澜之家资产负债率高，流动比又低，其面对风险的应对能力堪忧。
　

　　库存周转速度慢，线下店铺持续关闭， 当前男装行业面临在过渡扩张和经济疲软下的库存压力， 纷纷加大线上渠道投入，线上收入占比持续增加。

　　以朗姿股份为代表的女装企业，前三季度营业收入与净利润分别同比下滑 11.77%与 58.38%，朗姿股份在三季报中强调了公司账面资金充沛，并意在收购韩国童装品牌，从单纯的高端女装转向大众快速时尚。在目前的大行业背景下，女装企业同样面临销售压力。以往盈利能力强，现金充裕的女装企业，近年扎推排队等待上市。 除一直排队的玛丝菲尔、欣贺股份、歌力思和太平鸟外，今年玖姿品牌母公司，安正时尚， 和玛丝菲尔、欣贺股份、玖姿集团这类中高档女装都加入 IPO 之列。

　　经过去年的洗礼，综合三季度数据，今年整体表现较为稳定的企业应为探路者，营收和净利润实现双增长，并维持较稳定的盈利能力，应已经渐渐摸索出一条适合自身企业的发展和运营模式。

　　除了成本压力的不断增加，近年来国外品牌的进入，使服装行业竞争越发激烈， H&M、 ZARA、 MANGO、 C&A、UNIQLO 等各种直营大店模式运作成熟的国外品牌迅速开拓一二线市场，并加速向三线城市的拓展，国内品牌面对的将是更大的考验。从国外的公司来看，规模最大的是大众休闲企业，而国内的大众休闲企业在供应链反应速度、周转率、产品设计和营销能力与国外企业仍有较大差距。上市以来，美邦经历了大店之困和电子商务之起伏。森马持续低于市场预期，股价不断新低。搜于特由于基数小，外延速度快相对表现不错， 更应有前车之鉴，加强企业核心竞争力，不能再盲目扩张。未来几年仍然是行业的调整期，企业的领先不是现在的优势，而是要思考如何凝聚未来的能量，走的更加长远。