周报摘要：
本周观点及标的推荐：
随着年报季的展开各纺服公司陆续公布了2018年年报，根据已公布的年报，2018年下半年尤其是第四季度服装消费较为疲软。展望一季度，我们认为各大品牌服饰龙头一季度将继续表现出差异，占据优质赛道的公司，以及过去几年持续进行产品、渠道变革的企业，将继续表现出增长的韧性。
推荐标的：在已公布一季度业绩预告的公司中，比音勒芬表现亮眼，一季度第一季度归母净利润比上年同期增长50-60%，我们认为得益于国内消费习惯变化，运动服饰持续景气。其次我们继续推荐森马服饰(002563)、海澜之家(600398)和安正时尚。森马服饰休闲服装享受公司改革红利，净开店数大幅转正、收入增速提升明显。未来休闲服饰和童装双驱动。海澜之家自2017年以来关闭经营不善的街边店，在人流汇集的购物中心加大开店力度，目前公司商场、购物中心渠道占比接近20%。安正时尚在多个女装品牌公司里品牌布局较为合理。我们认为公司极有潜力培育出轻奢或设计师品牌的潜质。
上周市场回顾：
上周纺织服装行业板块上涨4.10%，在28个申万一级行业中排名第22,跑输沪深300指数0.8PCT。涨幅突出的个股包括：欣龙控股(000955)、美尔雅(600107)、商赢环球、拉夏贝尔、上海三毛(600689)等，而跌幅居前的个股有凤竹纺织(600493)、水星家纺、华升股份(600156)、棒杰股份(002634)、搜于特(002503)等。
上周行业热点：
Gucci中国官方于今日向时尚商业快讯独家透露，为响应国家增值税减让政策，惠及更多中国消费者，品牌在中国内地商品的零售价格也将调整，下降幅度约为3%。LouisVuitton则早于几日前就对政策作出响应上市公司重点关注：
【开润股份|年报】2018年营业收入为20.48亿元，较上年同期增76.19%；归属于母公司所有者的净利润为1.74亿元，较上年同期增30.23%；基本每股收益为0.8元，较上年同期增29.03%。2018年度拟10派2元。
【维格娜丝(603518)|年报】公司实现营业收入30.86亿元，同比增长20.34%；归属于上市公司股东的净利润2.73亿元，同比增长43.65%；基本每股收益1.58元，公司年报拟10派2.27元。
风险提示:居民收入水平下降，居民消费意愿持续低迷，终端服装动销下滑。
